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十月妈咪持续盈利能力堪忧 库存居高不下屡上质量黑榜

标签:孕产护理 来源:《经济参考报》 发布日期:2017年07月05日 [我要评论]

  近日,证监会更新披露了上海十月妈咪网络股份有限公司(以下简称“十月妈咪”)的招股说明书(以下简称“招股说明书”),十月妈咪本次拟向社会公众公开发行股票数量不超过1500万股,募集资金2.19亿元,不低于发行后公司总股本的25%,发行后总股本不超过6000万股。

  这是十月妈咪对资本市场发起的再度冲刺。一年前,受服装行业整体业绩低迷等因素影响,十月妈咪闯关IPO遇挫。对此,有分析人士认为,此番十月妈咪再谋上市,或因资金链紧张迫切需要“输血”。产品质量问题频现、营销费用持续增长、持续盈利能力存疑,诸多“内伤”让十月妈咪的前景充满不确定性。针对上述问题《经济参考报》记者向十月妈咪发出采访函,但截至记者发稿,对方仍未回应。

  行业集中度低竞争激烈

  公开资料显示,十月妈咪前身为2009年成立的“有喜实业”,主要为广大(准)妈妈以及婴幼儿提供服务。旗下拥有“十月妈咪”“有喜”“P.B.”三大品牌,涵盖孕妇装、孕妇级护肤品、孕产用品、婴童用品及其他孕婴产品。

  成立之初,十月妈咪还是一家名不见经传的外贸孕妇装小店,然而在2007年斥资百万找到“辣妈”小S代言后,十月妈咪很快打开知名度,并迅速蹿升为国内知名孕产用品全渠道品牌零售商。数据显示,十月妈咪在孕妇服装市场已处于领导者地位。

  近年来,随着中国社会经济发展、居民可支配收入增长和“单独二孩”政策的利好因素刺激,孕婴童行业步入高速发展期,市场零售总额保持较快增长态势。据Frost&Sullivan(弗若斯特沙利文咨询公司)统计,中国孕产用品市场零售总额由2012年的384.80亿元增长到2016年的617.50亿元,年均复合增长率达12.60%。在此基础上,Frost&Sullivan预测中国孕产用品市场零售总额将在2021年达到1203亿元,未来5年的年均复合增长率将达到14.30%。

  市场前景和政策利好似乎都预示着,十月妈咪已然站上了新“风口”,并将进入史无前例的发展黄金期。

  然而,有业内人士指出,从市场竞争格局来看,孕妇服装产业集中度较低、竞争激烈。目前市场上较为知名的品牌有十月妈咪、快乐屋、惠葆、添香、奇妮等,仍有大部分品牌辨识度较低,产品趋于同质化。

  相关数据也显示,前五大品牌的市场占有率仅为5.8%,其中,十月妈咪凭借2.4%的市场份额暂居行业老大位置。这意味着十月妈咪在孕妇装产业上并不具备绝对的竞争优势。

  产品屡上质量黑榜

  5月25日,十月妈咪在证监会官网披露招股说明书。然而,当天十月妈咪的产品被北京市消费者协会点名存在抽检不合格情况。北京市消协公布对网购平台销售的婴童服装产品的比较试验结果显示,60款样品中有9款样品未达到国家标准要求,其中标称由十月妈咪生产的商标为octmami的婴儿偏襟套装在绳索和拉带项目的测试中不达标。

  毋庸置疑,对于孕婴产品来说,安全和健康往往被摆在第一位。十月妈咪却在质量问题上屡次“掉链子”。

  公开信息显示,2015年12月至2016年2月,国家质检总局组织展开2016年第一批针织内衣等25种产品质量国家监督抽样检测,其中十月妈咪销售的针织内衣pH值不合格;2016年1月27日,国家质检总局下发《2015年车用汽油等8种产品质量国家监督专项抽查情况的通报》,其中公司经营的针织内衣存在纤维含量不合格的情形;江苏省质量技术监督局于2017年1月至2017年2月对无锡八佰伴商贸中心有限公司销售的十月妈咪束缚带进行了产品质量监督抽查,检验结果为不合格,不合格项为该产品纤维含量、使用说明-标签。

  业内人士表示,产品抽检多次不合格从一定程度上说明公司产品质量是存在问题的,这很有可能会影响十月妈咪的品牌效应,公司的业绩也可能会承压,或进一步影响其市场份额和市场地位。

  产品质量屡不过关与其特有的生产模式或有关。据了解,十月妈咪的孕妇服装主要采用OEM(代工)的外包生产或委外加工模式,孕妇用化妆品主要采用ODM(贴牌)的外包生产模式。业内人士表示,这种外包生产模式很难保证产品质量的稳定性。

  另外,招股说明书显示,报告期内,2016年公司的研发支出为456.99万元,营业收入为34005.29万元,研发支出占营业收入比例仅为1.34%。

  与轻研发形成鲜明对比的是,十月妈咪尤其沉迷于砸钱营销。十月妈咪官网显示,其目前开启所谓“财富加盟大行动”的招商活动,页面上显著位置用大号字体标明“IPO拟A股上市”“全球知名风投红杉、贝加资本注资品牌”,特别提及“全年数千万营销费用海陆空全面铺开”。

  招股说明书也显示,报告期内,2016年,十月妈咪仅广告宣传费就支出3051.25万元,占营业收入比例接近10%。

  库存居高不下

  数据显示,虽然十月妈咪近年来营收增长,但净利润却是连续四年低于IPO净利润3000万元的警戒线。招股说明书显示,十月妈咪2013年至2016年实现营业收入分别为23920.84万元、27381.30万元、27093.95万元、34005.29万元;实现归属于母公司所有者的净利润分别为 1110.29万元、2329.38万元、1244.66万元、2402.54万元。

  尤其值得注意的是,招股说明书还显示,2016年十月妈咪经营活动产生的现金流净额为2072.50万元,低于其净利润2402.54万元。

  业内人士分析称,这意味着随着公司生产规模和销售收入的扩大,应收账款余额将可能进一步扩大,可能会需要筹集更多的资金来满足流动资金需求,如果公司不能多渠道及时筹措资金或者应收账款不能及时收回,可能会导致生产经营活动资金紧张,从而面临资金短缺的风险。

  此外,十月妈咪的库存也一直居高不下。招股说明书显示,2014年至2016年,十月妈咪存货账面余额占同期资产总额的比例分别为52.45%、55.8%和54.42%,其库存商品占存货余额的比例分别为90.36%、88.96%和85.09%。

  “作为服装零售行业,必要的备货是必要的。然而,服装行业更新速度极快,大量库存意味着需要长时间完全消化,库存积压占用大量资金,处理库存又可能带来亏损。这会在一定程度上给十月妈咪的盈利能力和现金流造成更大压力。”有业内人士告诉《经济参考报》记者。

  另据了解,此次十月妈咪募集资金,拟用2496.32万元进行营销网络建设,增加直营店数量。然而公开信息显示,十月妈咪仅2014年就关闭28家门店,2015年关闭12家门店,2016年关闭36家(新增开店20家)。

  “这说明在前期的规划和选址上十月妈咪存在一定的盲目性,营销测算也出现偏差。目前类似十月妈咪这样的连锁企业,往往通过签订长期租约来开拓店面。一旦选址失利,营业收入上不去,为了避免造成更大损失,就不得不关闭或转让店面,这将造成资源的巨大浪费。”上述业内人士对记者说。

  招股说明书也显示,若公司无法在未来渠道拓展过程中持续成功开拓新的重点百货商场、大型购物中心等中高端商业渠道,并获得其中优良的店铺位置,本公司线下直营销售业务发展可能受到一定限制。

  另一方面,十月妈咪拟用1亿元补充其他与主营业务相关的营运资金,占募集资金的45.73%,加上其存货账面数据偏大,应收账款和管理费用都在增加。“募集资金用于补充资金,虽然可以提升公司的市场竞争力和抗风险能力,但是若占比过高则存在不合理的可能。通常情况下,该比例在40%以上,在一定程度上能够说明公司资金链存在紧张。”专家表示。

  业内人士认为,若此次IPO成功,募资资金将极大改善十月妈咪流动资金的紧张。然而,资本的加持只能在短期内为其规模化发展注入强心剂,并不能使其在根本上获得持续盈利能力,十月妈咪的未来前景仍充满不确定性。

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最新评论
  • 黑妞田田(游客) 在 5天前 发表评论

    Re:济南幼儿园男童烫伤事件:市区两级纪委监察委已介入调查 患儿基本痊愈

    除了相关部门要承担责任外,所有的幼教机构都必须应以为戒,特别在招聘幼教方面要有行业底线,脾气大,性格急躁,没有很好耐性的人员,建议远离幼教,愿每个孩子都被温柔以待。

  • 鸿利会展(游客) 在 7天前 发表评论

    2018年北京第八届幼教展览会

    2018年北京第八届幼教产业及幼教装备展览会,时间:9月27到29号,地点:北京国际展览中心,联系人:张洁 13552388896 网址:www.chpee.com

  • 小花园(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    不能每次出事了,人民日报、新华网跟着发一发,闹一闹,起了风声了,调查了,最后还是不了了之,这个事儿就莫名其妙地被解决了,慢慢地风声过去了。然后接二连三地,相似的事件反反复复,从来都没有真正地解决问题过。

  • 冲向未来(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    调查他妈一个月了,还在调查!事实都摆到这点哦,调查个鬼!这种人渣就应该判无期徒刑!

  • 小玲(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    可怕,一个小孩子能犯多大的错误,就算天大的错,至于遭此毒手嘛,这个世界是怎么了,这些人是怎么了?

  • 胡玉梅(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    除了相关部门要承担责任外,所有的幼教机构都必须应以为戒,特别在招聘幼教方面要有行业底线,脾气大,性格急躁,没有很好耐性的人员,建议远离幼教。

  • 来一杯柠檬(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    愿每个小天使能都被温柔以待。

  • 饺子和饼(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    媒体终于开始介入了!顶起!严惩恶魔!

  • 命中注定遇见你(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    有好老师,也有坏学生,什么群体都有好坏,就事论事,幼童被伤成这样,如果是我的孩子,我的确会压不住火的!无论孩子做了什么都不至于被老师给伤成这样!

  • 接班人(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    可以随便找理由永封一个价值百亿的内涵段子,为什么不能永封一所幼儿园!

  • 爱嘉莉(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    不需要抓她,让家长用一样的方法对她就可以了!

  • 饭二青年的小媳妇(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    关掉幼儿园,罚款一千万!

  • 淼淼(游客) 在 10天前 发表评论

    Re:济南小太阳幼儿园虞童烫致重伤!涉事幼师被刑拘,教育局全区大检查!

    这娃娃得多疼啊,大人都受不了这疼!我小手指被烫都特别疼,好多天才好!这娃落疤是肯定的了,可别影响生育能力!好了估计也得落下终身心里阴影,以后见老师就怕咋办?这孩子这一生算是毁了!

  • 国际妈咪南岸(游客) 在 1月前 发表评论

    Re:网易考拉爱他美奶粉真伪存疑 回应:看真假到杭州来

    如果想买海外奶粉的话建议海外直邮,直邮的渠道清晰,品质也有保障,类似囯际妈咪海外直邮,还提供海外法票呢,我在上面直邮的德国爱他美吃着不错,德国直邮到家的,这样比较放心。

  • 德峰装饰(游客) 在 2月前 发表评论

    德峰装饰设计工程参加2018年6月9日奥驰华南幼教展

    深圳市德峰装饰设计工程有限公司——专业从事幼儿园、早教、学校等室内设计、幼儿园外立面改造、幼儿园整体规划、主要在幼教装饰装修工程领域中,有着10年以上的施工经验,在设计上我们凭着多年的经验,不仅在设计的趣味性个性化的体现上更加细致,并且凭着有成熟的施工经验,在合理性设计上能有效为客户节省成本。使设计,施工都能达到完美结合,不会产生效果图跟实际施工后的效果完全不一致的效果。由于设计,跟施工我们一气呵成,凭借多年行业内累积的设计经验,打造一个又一个幼教类精品。玩具、早教加盟、一体机、幼儿教育、创客教育、益智玩具、特殊教育、艺术教育、体智能、儿童用品、幼教用品、奥驰华南幼教展、华南国际幼教展、2018第二届中国学前教育国际论坛。

  • 天卷图书(游客) 在 2月前 发表评论

    天卷图书参加2018年6月9日的奥驰华南国际幼教展

    广东天卷图书设备有限公司是一家拥有新闻出版发行领域最高资质——出版物全国批发权,兼有图书策划、编辑、出版等职能的现代化企业。公司注册资本1100万人民币,拥有5000多平米的开放式现采配送中心和省市内各级门市,以及多个专业化服务团队。玩具、早教加盟、一体机、幼儿教育、创客教育、益智玩具、特殊教育、艺术教育、体智能、儿童用品、幼教用品、奥驰华南幼教展、华南国际幼教展、2018第二届中国学前教育国际论坛。

  • 青岛佳佳美(游客) 在 2月前 发表评论

    参加2018年6月9日奥驰华南幼教展青岛佳佳美e:携手同行共筑教育梦2018华南幼教展签约仪式召开

    青岛佳佳美儿童用品贸易有限公司是为天下孩子的梦想和安全着想的一家企业。 每个孩子都是父母心中的宝贝,而且将来会成为国家栋梁之才,为了避免孩子们因周边环境和大人的不注意而发生各种事故,我们郑重承诺,将会对托儿所,幼儿园提供又安全又卫生的各种情报和优异的产品。 为了守护孩子们的安全与梦想,这一共同的目标,对此,我们希望得到所有幼儿园园长,各个企业领导的厚爱,希望大家来我们的展台参观采购。 玩具、早教加盟、一体机、幼儿教育、创客教育、益智玩具、特殊教育、艺术教育、体智能、儿童用品、幼教用品、华南幼教展、华南国际幼教展、中国学前教育国际论坛现在这个展火了,仿冒的展也跟风了。3月有一个,4月有一个,也在广州办。请园长们6月再来我们展台哈,我们郑重声明,6月9日在琶洲保利世贸博览馆的才是我们青岛佳佳美。

  • 阿姆斯壮(游客) 在 2月前 发表评论

    Re:携手同阿姆斯壮参加2018年6月9日奥驰华南幼教展行共筑教育梦2018华南幼教展签约仪式召开

    阿姆斯壮是全球天花、地材系统的设计和制造领导者。我们富有创新的家用及商用产品的设计、整体解决方案和服务帮助我们的客户实现室内设计创意。无论是家装还是办公室装修,亦或针对医疗环境、教育环境,甚至是商店、餐厅,阿姆斯壮都能为其提供创新室内解决方案,以此帮助增加舒适度,减少施工时间,提高建筑整体节能和总体性能,同时创造了一个舒适、漂亮的空间。我们的解决方案遍布全球,从迪拜到莫斯科,从纽约到上海。 从150多年前在美国宾夕法尼亚州匹兹堡的一家仅有两个人的小软木切割店,到现在阿姆斯壮成为了一家拥有数千名员工的全球化国际企业。 信任、创新、合作是我们成功的基石。 现在这个展火了,仿冒的展也跟风了。3月有一个,4月有一个,也在广州办。请园长们6月再来我们展台哈,我们郑重声明,6月9日在琶洲保利世贸博览馆的才是我们阿姆斯壮。

  • 广州童艺园(游客) 在 2月前 发表评论

    Re:携手同行共筑教育梦2018华南幼教展签约仪式召开广州童艺园6月9日参展专用欢迎园长来啊

    广州童艺园科技有限公司是专注研发生产儿童DIY手工玩具厂家,拥有专业的幼儿教育产品研发团队、资深的玩具设计师及DIY手工益智玩具工厂。 童艺园公司研发有500多款儿童DIY手工产品,提供家庭亲子DIY手工益智玩具、幼儿园美劳手工课程套装(大中小班春季、秋季学期课程套装)、幼儿园活动区角布置装饰产品套包、美劳手工基础材料及工具、节假日产品(母亲节、端午节、儿童节、教师节、中秋节、万圣节、感恩节、圣诞节)等。 工厂直销,价格优惠,质量保证,可定制产品、OEM,品牌区域代理、批发零售等。欢迎园长们来我们的展台。

  • 自然树教育(游客) 在 2月前 发表评论

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    自然树专注蒙特梭利教育14年,依托意大利蒙特梭利国家工程,传承纯正蒙特梭利教育,与国际接轨的同时,加强本土化研究与深耕,以蒙特梭利教育为核心打造差异化、可持续发展的幼教竞争优势,以完善高效的运营能力构建连锁加盟体系,为早幼教提供具特色高品质教育整体解决方案。我们2018年6月9日-11日参加华南幼教展,琶洲保利世贸博览馆,6E18展台,欢迎园长老师们热爱幼教的人士来我们展台,提前祝大家新年快乐,大吉大利。与我们一起为中国孩子的健康快乐成长竭尽全力。

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